國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月份中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值80577億元,按可比價(jià)格計(jì)算,同比增長(zhǎng)11.9%,比上年同期加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,第一產(chǎn)業(yè)增加值5139億元,增長(zhǎng)3.8%;第二產(chǎn)業(yè)增加值39072億元,增長(zhǎng)14.5%;第三產(chǎn)業(yè)增加值36366億元,增長(zhǎng)10.2%。

　　從第一季度GDP增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在總量增長(zhǎng)方面呈現(xiàn)出過(guò)快和過(guò)熱的現(xiàn)象。其中主要推動(dòng)因素是各級(jí)政府通過(guò)集中擴(kuò)大投資和信貸規(guī)模,強(qiáng)力拉動(dòng)GDP這一單項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),同時(shí)也通過(guò)一系列政策措施強(qiáng)化了國(guó)有工業(yè)部門(mén)和企業(yè)在增長(zhǎng)中的比重和市場(chǎng)份額。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴(lài)政府主導(dǎo)

　　工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)明顯,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.8%,1到4月份累計(jì),工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.1%。國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)增長(zhǎng)17.6%,集體企業(yè)增長(zhǎng)12.0%,股份制企業(yè)增長(zhǎng)19.1%,外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)增長(zhǎng)16.8%。重工業(yè)增長(zhǎng)19.4%,輕工業(yè)增長(zhǎng)14.1%。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率為98.4%。

　　從上述數(shù)據(jù)來(lái)看,不同所有制企業(yè)的增長(zhǎng)率似乎差距不大,但實(shí)際上國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)在整體中占據(jù)份額仍然較大,股份制企業(yè)中仍然有相當(dāng)一部分實(shí)際上是由國(guó)有部門(mén)控制的。同時(shí),筆者認(rèn)為在所有制的類(lèi)別劃分中,集體企業(yè)的界定較為含混。

　　從分類(lèi)數(shù)據(jù)來(lái)看,39個(gè)大類(lèi)行業(yè)全部保持同比增長(zhǎng),503種產(chǎn)品中有428種產(chǎn)品同比增長(zhǎng)。其中轎車(chē)78.6萬(wàn)輛,增長(zhǎng)36.9%。我們注意到轎車(chē)生產(chǎn)的增幅過(guò)大,這對(duì)節(jié)約能源和倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的阻力和負(fù)面影響。

　　1-4月份,中央項(xiàng)目投資3833億元,同比增長(zhǎng)10.6%;地方項(xiàng)目投資42910億元,增長(zhǎng)27.6%。內(nèi)資企業(yè)投資43066億元,同比增長(zhǎng)28.1%;港澳臺(tái)商投資1627億元,增長(zhǎng)13.0%;外商投資1866億元,增長(zhǎng)1.3%。

　　相比之下,外商投資增長(zhǎng)與內(nèi)資企業(yè)和港澳臺(tái)商投資差距明顯。而且,地方項(xiàng)目投資增幅遠(yuǎn)超中央項(xiàng)目投資并不能夠有效地證偽整體投資的集中程度,因?yàn)閺耐顿Y方向分析,各地投資的趨同化態(tài)勢(shì)非常明顯。 第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)16.5%,第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)21.7%,第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)29.7%。在行業(yè)中,煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資592億元,同比增長(zhǎng)27.8%;電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資2225億元,增長(zhǎng)5.6%;石油和天然氣開(kāi)采業(yè)投資506億元,增長(zhǎng)2.7%;鐵路運(yùn)輸業(yè)投資1136億元,增長(zhǎng)17.5%。

　　近年來(lái)鐵路運(yùn)輸業(yè)的總體提速和設(shè)備更新引起社會(huì)各界的關(guān)注,在總體提速的前提下,如何降低成本,保持價(jià)格的相對(duì)經(jīng)濟(jì)和低廉以及運(yùn)行時(shí)間的便利,是一種強(qiáng)調(diào)新型運(yùn)輸模式和服務(wù)水準(zhǔn)的挑戰(zhàn)。

　　從施工和新開(kāi)工項(xiàng)目情況看,累計(jì)施工項(xiàng)目189916個(gè),同比增加17443個(gè);施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資317353億元,同比增長(zhǎng)27.5%;新開(kāi)工項(xiàng)目85196個(gè),同比減少1224個(gè);新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資48328億元,同比增長(zhǎng)31.3%。

　　以上詳盡數(shù)據(jù),凸顯出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍主要依賴(lài)于政府主導(dǎo)的大規(guī)模集中投資帶來(lái)的有限規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),但單位產(chǎn)出效率和能耗比例關(guān)系仍未得到顯著改進(jìn),粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然是占據(jù)絕大多數(shù)資源和能耗的主體。

　　通脹壓力持續(xù)增加,通脹預(yù)期前緊后松

　　1-4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額47884億元,同比增長(zhǎng)18.1%。城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額9980億元,同比增長(zhǎng)18.9%;鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額1530億元,增長(zhǎng)16.0%。4月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額11510億元,同比增長(zhǎng)18.5%;餐飲收入1265億元,同比增長(zhǎng)17.0%;商品零售10245億元,增長(zhǎng)18.7%。

　　4月份居民消費(fèi)品價(jià)格同比上漲2.8%,是18個(gè)月來(lái)的最高漲幅。其中城市上漲2.7%,農(nóng)村上漲3.0%;食品價(jià)格上漲5.9%,非食品價(jià)格上漲1.3%;消費(fèi)品價(jià)格上漲3.2%,服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.6%。雖然有不少人質(zhì)疑國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的CPI數(shù)據(jù)與大眾所感受到物價(jià)上漲程度明顯不符,如果考慮到中國(guó)近800座城市的實(shí)際差距以及容許范圍內(nèi)的統(tǒng)計(jì)誤差,我們基本認(rèn)同現(xiàn)有的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

　　推高CPI的因素是食品,尤其是蔬菜的價(jià)格,蔬菜價(jià)格平均走高24.9%,蔬菜對(duì)物價(jià)總水平提高的貢獻(xiàn)超過(guò)90%。部分蔬菜品種價(jià)格翻了幾番,尤其大蒜的價(jià)格上漲了幾十倍。綠豆的價(jià)格從去年同期的2元/斤上升到9元/斤。根據(jù)2006年豬肉價(jià)格上漲導(dǎo)致全局通脹的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),我們還應(yīng)當(dāng)警惕今后近三個(gè)季度的價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)。

　　工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%。這一數(shù)據(jù)間接反映出生產(chǎn)投資品的成本有較為明顯的上升,考慮能源價(jià)格(尤其是石油價(jià)格)的上漲預(yù)期,下半年生產(chǎn)成本還有可能繼續(xù)明顯上升。從原材料、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的變化看,成本漲價(jià)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)壓縮的作用相當(dāng)大,從而構(gòu)成投資者、企業(yè)家和普通居民對(duì)通脹預(yù)期的基礎(chǔ)。

　　在珠三角和長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),在市場(chǎng)化開(kāi)放年代中里常見(jiàn)的“民工潮”現(xiàn)象,已經(jīng)逐步被“民工荒”現(xiàn)象所取代。由于制造業(yè)、建筑業(yè)、加工業(yè)和部分服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域中的工資水平長(zhǎng)期保持在較低水準(zhǔn),客觀上造成相當(dāng)大一部分勞動(dòng)力選擇就近擇業(yè)或自主創(chuàng)業(yè)。根據(jù)著名國(guó)際金融機(jī)構(gòu)瑞士信貸銀行的估計(jì),中國(guó)沿海地區(qū)面臨至少600萬(wàn)人的用工短缺,這種現(xiàn)象已經(jīng)從制造業(yè)蔓延至服務(wù)業(yè),從而加劇了通脹壓力。

　　中國(guó)城鎮(zhèn)的房地產(chǎn)價(jià)格是目前老百姓和政府最為關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題,從剛公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度中國(guó)房地產(chǎn)投資增速加快。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資6594億元,增長(zhǎng)35.1%,比上年同期增加31個(gè)百分點(diǎn)。 一方面是普通工薪階層對(duì)房?jī)r(jià)持續(xù)飆升的深?lèi)和唇^,另一方面則是房地產(chǎn)業(yè)的高歌猛進(jìn),在令人瞠目結(jié)舌的畸高房?jī)r(jià)面前,政府的多次承諾和打壓似乎都無(wú)濟(jì)于事。

　　1到4月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46743億元,同比增長(zhǎng)26.1%,比上一年同期回落了4.4個(gè)百分點(diǎn),比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中國(guó)有及國(guó)有控股投資是19394億元,增長(zhǎng)20.8%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9932億元,增長(zhǎng)36.2%。

　　4月份中國(guó)城鎮(zhèn)房?jī)r(jià)躍增12.8%,是2005年以來(lái)的最大漲幅,全國(guó)70個(gè)大中城市的新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲17.3%,漲幅創(chuàng)下紀(jì)錄,其中90平米及以下的新建商品住宅,價(jià)格上漲幅度更是達(dá)到22.4%。目前中國(guó)一年期銀行存款利率為2.25%,這意味著中國(guó)儲(chǔ)戶(hù)面臨的實(shí)際利率已經(jīng)為負(fù)值,從而使得在價(jià)格迅速攀升的房地產(chǎn)市場(chǎng)投資變得更加誘人。

　　筆者認(rèn)為,下半年的通脹壓力將持續(xù)增加,而國(guó)家的相關(guān)政策則可能會(huì)前緊后松,因?yàn)樵诘谌径壬踔恋谒募径却蠓燃酉⒑吞岣邷?zhǔn)備金率存在一定風(fēng)險(xiǎn),也可能產(chǎn)生其他方面的副作用。比如說(shuō)人民幣升值的壓力和預(yù)期,可能迫使政府采用適度寬松的貨幣政策和財(cái)政政策。

　　經(jīng)濟(jì)隱患與體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾愈加突出

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的幾年里雖然繼續(xù)保持了高速增長(zhǎng),但長(zhǎng)期以來(lái)所積累的體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾愈加突出,事實(shí)上,在絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中,原先積極推進(jìn)的市場(chǎng)化進(jìn)程已經(jīng)停頓,代之以明顯的資源壟斷和權(quán)力配置機(jī)制,計(jì)劃回歸色彩愈加濃厚。

　　在政府主導(dǎo)的新一輪“國(guó)進(jìn)民退”運(yùn)動(dòng)的大背景下,民營(yíng)企業(yè)和民間資本都受到擠壓和蠶食。同時(shí)地方政府舉債總規(guī)模已達(dá)七萬(wàn)多億,有可能引發(fā)政府債務(wù)危機(jī)和財(cái)政赤字。國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金增長(zhǎng)14.2%,國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)33.8%,自籌資金增長(zhǎng)31.9%,利用外資下降9.5%。

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行2010年4月發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告,2010年4月末,廣義貨幣(M2)余額為65.66億元,同比增長(zhǎng)21.48%;狹義貨幣(M1