隨著國外資本對國內(nèi)餐飲市場重視程度的提升，近幾年來大量資本的涌入成為國內(nèi)餐飲企業(yè)走上上市之路的幕后推手；而在企業(yè)方面，隨著市場擴張的不斷進行，餐飲企業(yè)對資金的需求量也在猛增，此外借助風投資本的管理經(jīng)驗完善自身管理架構，尋求突破自身瓶頸亦是行業(yè)發(fā)展至今的正?

十多家餐飲企業(yè)啟動上市計劃,去年餐飲業(yè)獲投資一億美元

歲末年初，中國烹飪協(xié)會舉行的2007年中式快餐業(yè)盤點會議上，麗華快餐、大娘水餃、北京老家快餐等數(shù)家企業(yè)的老板紛紛宣布，公司已正式啟動上市計劃。以去年全聚德上市為代表，中國內(nèi)地正形成一股中式餐飲企業(yè)上市大潮。
   其實早在兩年前，清科控股有限公司CEO倪正東便一針見血地勾勒出暗藏在餐飲企業(yè)背后的資本沖動，“星巴克有什么高科技？永和豆?jié){有什么高科技？蒙牛有什么高科技？小肥羊有什么高科技？只不過，新浪、Google、百度大家都知道，就覺得好像這里才有創(chuàng)業(yè)英雄，這里才是投資熱點。但并不排除其他熱點。”
   “國內(nèi)餐飲市場連續(xù)15年保持15%至16%的發(fā)展速度，這是吸引國際投資及餐飲企業(yè)自身上市的主要因素。”中國烹飪協(xié)會人士日前表示。
內(nèi)地餐企數(shù)萬 上市屈指可數(shù)
   剛剛入選2007胡潤餐飲富豪榜的麗華快餐公司在公司去年年底的盤點會上對外透露，公司近期已與美國私募基金晨興科技達成協(xié)議，獲得風險投資數(shù)千萬美元，這筆資金將主要用于企業(yè)的對外擴張。麗華快餐董事長蔣建平表示，目前麗華快餐在全國11個城市有業(yè)務，網(wǎng)絡初步建成，但向全國發(fā)展，面臨的資金需求壓力非常大，此次獲得的資金將使業(yè)務擴張到全國30個一線城市，并投資現(xiàn)代化快餐工廠。
   去年3月，中國第五大快餐連鎖公司味千（中國）成功登陸香港主板，成為國內(nèi)第一家境外上市的餐飲連鎖公司。味千一上市，北綠美味珍就與美國華納國際在京舉行赴美上市簽約儀式，后者將助之年底前登陸美國OTCBB（場外柜臺交易系統(tǒng)）市場，實現(xiàn)借殼上市。而11月中國全聚德（集團）股份有限公司的掛牌上市，成為首家內(nèi)地A股上市的餐飲業(yè)“老字號”。
   盡管國內(nèi)餐飲行業(yè)上市熱潮涌動，但截至目前上市的餐飲企業(yè)依舊屈指可數(shù)。據(jù)公開資料顯示，目前只有全聚德、錦江國際酒店、河北福成餐飲公司、上海福記食品服務控股有限公司、 西安飲食(行情 股吧)集團、上海領先管理公司等幾家企業(yè)。而其中錦江國際、福記食品、上海領先三家企業(yè)是在香港上市，也就是說國內(nèi)A股餐飲企業(yè)僅有兩家：1997年4月于深圳證交所上市的西安飲食、剛上市不久的全聚德（2004年7月于上海證交所上市的福成餐飲已改為“ 福成五豐(行情 股吧)”，主營肉類加工）。
   而與上市企業(yè)寥寥無幾對應的是，我國目前餐飲企業(yè)總數(shù)已達數(shù)萬家之多，已有相當?shù)钠髽I(yè)初具規(guī)模，不少企業(yè)盈利狀況非常可觀，也擁有充沛的現(xiàn)金流。但為何這一行業(yè)當中上市公司如此之少？ 國泰君安(行情 股吧)分析師譚曉雨表示，這與餐飲行業(yè)的特色有關。“多數(shù)企業(yè)的財務指標應該是無法達到A股上市融資的要求。”
   分析人士亦表示，作為服務行業(yè)中的一類，餐飲業(yè)的市場壁壘低，進入比較容易，對大額資金的渴求有限，此外餐飲業(yè)科技含量低，勞動力比較密集，資本投入熱情不高，從業(yè)者對融資的意識比較淡漠；再加上餐飲行業(yè)競爭比較激烈，短期淘汰率高，風險較大，就更難吸引資本的進入。
   目前，這一情況似乎隨著一批明星企業(yè)的出現(xiàn)而有所改觀。記者注意到，無論是全聚德、小肥羊、譚魚頭還是俏江南，其經(jīng)營特色均突出品牌和連鎖特色。
國外風投出手 餐企融資揭幕
   為何突然之間，餐飲企業(yè)上市成為行業(yè)潮流？一位業(yè)內(nèi)資深人士對記者分析表示，隨著國外資本對國內(nèi)餐飲市場重視程度的提升，近幾年來大量資本的涌入成為國內(nèi)餐飲企業(yè)走上上市之路的幕后推手；而在企業(yè)方面，隨著市場擴張的不斷進行，餐飲企業(yè)對資金的需求量也在猛增，此外借助風投資本的管理經(jīng)驗完善自身管理架構，尋求突破自身瓶頸亦是行業(yè)發(fā)展至今的正常需要。
   “但主要是風投找上門來，應該說在中國市場上像餐飲這樣的傳統(tǒng)行業(yè)依舊有著巨大的發(fā)展?jié)摿Γ麄兛粗幸彩乔槔碇校痹撊耸勘硎尽?jù)記者統(tǒng)計，包括小肥羊、譚魚頭、小尾羊等國內(nèi)餐飲連鎖企業(yè)與戰(zhàn)略投資者的合作關系，基本都是以國外資本主動伸出橄欖枝而揭開序幕。
   然而風投與餐飲業(yè)的合作并非一帆風順。“餐飲業(yè)是我國最早實行連鎖經(jīng)營的行業(yè)之一，就目前的情況來看，提出上市的餐飲企業(yè)是在連鎖行業(yè)做得比較有特點的一批，比如譚魚頭、小肥羊就是經(jīng)營特色餐飲的，而真功夫是經(jīng)營中式快餐的，另外還有上島咖啡、一茶一坐等企業(yè)是走休閑餐飲的路線。”分析人士指出，盡管連鎖化成為吸引資本投資的關鍵因素之一，但目前講國內(nèi)很多餐飲企業(yè)仍然不愿與風投接觸，即使開始接觸，對于資金進入企業(yè)亦很謹慎，“主要是不想把股權稀釋。”
   “這里面還有兩個問題，資本看好這個行業(yè)也經(jīng)歷了一個過程，而企業(yè)要轉換思維接納資本入股進而上市，亦是一段艱苦的過程。”分析人士指出，今年年底到明年上半年這段時間，正是很多餐飲企業(yè)經(jīng)過數(shù)年努力，終于跨越了上市種種障礙的集中時段，因此才讓外界有了“井噴”的印象。
   而從數(shù)據(jù)來看，中國餐飲市場空間之巨大也的確值得風投為之心動。2004年全國餐飲業(yè)零售額實現(xiàn)7486億元，比上年凈增1330億元，同比增長21.6%，連續(xù)14年實現(xiàn)兩位數(shù)高速增長，增速比同期社會消費品零售總額增長率高出8.3個百分點，占社會消費品零售總額的13.9%；而2005年餐飲業(yè)零售額實現(xiàn)8886.8億元，同比增長17.7%，比上年凈增1336億元，也高出社會消費品零售總額增幅4.8個百分點，占社會消費品零售總額的比重13.2%.商務部最新公布的數(shù)據(jù)則證實，2007年我國人均餐飲消費支出預計將達到915元，餐飲業(yè)市場運行將繼續(xù)以17%左右的速度增長，全年零售額可望達到12100億元。
餐企大規(guī)模上市還有多少路要走
   盡管風投看好，企業(yè)躍躍欲試，但餐飲行業(yè)內(nèi)依舊普遍存在諸多問題而導致許多企業(yè)試水資本市場想法無法實現(xiàn)。一個較為普遍的現(xiàn)象是，許多連鎖餐飲企業(yè)在關注量的擴張同時，對于質的提升卻欠考慮。
   以小肥羊為例，其此前對舊店面采取的是特許加盟形式，但在快速擴張的同時也為管理帶來了隱患，曾經(jīng)一度無法控制對加盟商的管理。“痛定思痛，我們2003年開始就決定關閉特許加盟的大門，收回一些門店的加盟權，同時慢慢收回各地的總代理權限。”小肥羊的一位負責人表示。而現(xiàn)在，小肥羊對舊店面采取的是分公司管理形式，而新增的分店也是以直營為主。據(jù)說現(xiàn)在若要成為其新加盟商，條件非常苛刻。“此舉志在為小肥羊2008年實現(xiàn)香港上市作鋪墊，我們一直沒有放棄上市的想法。”
   而在這一回收過程中，參與投資的3i公司在其中起過積極作用。“最初他們不要我們這么多錢，但我跟他們表示在目前的經(jīng)營狀況下可以用資金把加盟店收購回來，自己經(jīng)營。”3i一負責人稱。
   同樣的問題也存在于其他連鎖品牌當中，而其解決方式亦大同小異。和合谷與真功夫日前均對外表示，公司近幾年不會考慮加盟店模式。而已經(jīng)提出明確上市計劃的天津狗不理包子目前也正悄然逐步收回加盟點經(jīng)營權，相關負責人表示其未來只考慮直營模式。
   國泰君安分析師譚曉雨分析認為：“餐飲業(yè)其實是一個生命周期比較短的行業(yè)，雖然總體需求比較穩(wěn)定旺盛，但是消費者對于不同品牌的偏好不同，一家餐飲企業(yè)的口味很難對消費者產(chǎn)生持續(xù)的吸引力。”
   而一家餐飲業(yè)咨詢顧問機構的顧問則認為，上市融資對于很多企業(yè)來說還是比較遙遠的。“餐飲企業(yè)如果真的想上市，一定要一步一步來，不能急功近利。首先形成準確的市場定位，保證企業(yè)對顧客有持續(xù)的吸引力；而在營銷方式上，也應該朝多元化方向發(fā)展，具備一定的品牌拓展能力。而對于老字號的餐飲業(yè)如全聚德等來說，品牌拓展過程是非常艱巨的，而且風險巨大，稍有不慎，將損失巨大。”
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風投資金轉向傳統(tǒng)行業(yè)
   從2006年7月小肥羊與歐洲最大的投資機構3i集團以及知名投資機構普凱基金結盟以來，VC和PE對連鎖餐飲關注始終有增無減。
   資料顯示，僅過去一年，投資機構對餐飲行業(yè)的投資額超過1億美元，其中麗華快餐、真功夫、鄉(xiāng)村基、迪歐咖啡、兩岸咖啡、巴貝拉等餐飲連鎖企業(yè)也陸續(xù)拿到巨額風險投資，連鎖餐飲企