有關信息顯示，由于證監會提高內地餐飲企業IPO門檻，俏江南、廣州酒家、小南國、金錢豹、順峰集團等多家餐飲企業上市計劃全面擱置。這種二級市場難突破的現狀，加之VC/PE退出心切，使得中國餐飲行業投資降至冰點。

　　IPO零星事件背后

　　中國商報記者在清科研究中心了解到，2005~2011年上半年，已經披露的中國餐飲行業的投資事件為33起，其中已經披露投資金額的投資案例為20起，披露的投資金額總額為4.27億美元，平均投資金額為2134萬美元。

　　相比于其他行業而言，中國餐飲行業的投資事件較少，這與中國餐飲行業的規范管理程度緊密相關。從已經披露的單筆投資金額來看，投資金額均不大，投資金額主要分布在1000萬美元至2000萬美元及3000萬美元至5000萬美元區間。

　　“從歷年投資情況來看，2008年是中國餐飲行業投資的黃金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相繼在2008年獲得VC/PE資本注入。”清科研究中心分析師張亞男對中國商報記者介紹，2009年，隨著中國相關監管部門加大對餐飲行業的上市監管力度，中國餐飲企業二級市場難以破局，使得VC/PE對中國餐飲企業投資熱情銳減。2011年上半年，中國餐飲行業僅有唐宮中國獲得蘭馨亞洲600萬美元的投資。無論是投資筆數還是金額均降至冰點。

　　更糟糕是，數據顯示，中國餐飲行業的上市公司共有8家，分別是百花村、西安飲食股份有限公司、福記食品服務、全聚德、小肥羊、北京湘鄂情股份有限公司、鄉村基、唐宮中國。其上市地點為香港主板、紐交所、深交所、上交所，上市企業中僅有兩家企業具有VC/PE支持。

　　“從上市公司在二級市場的表現來看，一般而言，其上市公司業績表現優于市場平均水平，這或許可以成為未上市餐飲企業上市的一線光明。”張亞男在接受中國商報記者采訪時坦言。

　　餐飲行業投資風險較大

　　面對中國龐大的餐飲消費市場，VC/PE既面臨誘惑，又不得不考慮眾多風險因素。

　　張亞男分析指出，“VC/PE的擔憂在于中國餐飲企業管理規范性相對不足，成長存在一定的不確定性。”

　　從餐飲行業整體市場情況來看，餐飲行業的入門較為容易，通過“小本經營”的思路，盡管可以賺取一定的收益，但是餐飲企業的內部管理結構容易缺失，例如在食品質量管控、現金管控、員工管理、骨干員工激勵等方面都存在問題，不利于企業做大做強。面對競爭日益激烈的市場，“小作坊式”的運營模式難以支撐餐飲企業的快速發展。

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　　來自VC/PE的另一個擔憂是餐飲企業現代管理人員嚴重缺失。

　　管理團隊缺失及人才匱乏是中國連鎖餐飲行業普遍遇到的問題，包括已經上市的大型餐飲企業，由于傳統餐飲行業人員素質普遍還處于一個學習提高的階段，甚至有少數人沒有經過系統的培訓，一旦進入這種行業化、企業化的規范流程便顯得比較局促，人才問題成了限制連鎖餐飲行業擴展規模和速度的主要原因。”張亞男如是分析。

　　此外，餐飲行業處于與消費者日常生活聯系最緊密的領域，因而行業整體對食品安全監督及質量控制有較高的要求。

　　張亞男認為，對于中國中小型餐飲企業而言，由于基礎薄弱，監管能力還不完全適應餐飲產業發展和人民群眾對食品安全的要求，確保餐飲服務食品安全任重道遠。而對于大型餐飲企業而言，隨著連鎖門店和菜品種類的增多，如果質量控制的某個環節出現疏忽，食品安全得不到保證，則影響整個企業的發展，甚至毀滅一個企業。

　　而餐飲行業與資本對接不足，資本證券化程度較低也是VC/PE的另一個顧慮。

　　長久以來，由于眾多餐飲企業可以快速從經營中獲利，保證現金流及適當擴大再生產，為此，其與資本市場的對接明顯不足，證券化資本化程度較低，企業運營過程中存在眾多不規范，如稅收、員工福利等方面，這成為餐飲行業的規模化、規范化發展的巨大障礙。

　　盡管中國餐飲行業存在一定的不足，但是總體來看，中國餐飲行業具有一定的投資前景。綠滿家專家分析認為，從餐飲業態來看，較具投資價值的餐飲業態主要集中在火鍋企業、西式正餐企業、休閑餐飲企業等。

　　另外，從餐飲市場的產業鏈角度來看，除了上述各類值得投資的餐飲業態之外，冷鏈物流企業的需求將不斷提升，因為這類市場在中國屬于新興市場，投資機會巨大。