百勝餐飲于1997年從百事公司中分拆出來，是世界上店面最多的快餐公司。公司的業務主要有三部分：肯德基、必勝客和Taco Bell (塔可鐘墨西哥餐)；此外，百勝餐飲還擁有中式快餐東方既白等品牌。公司在全球110個國家和地區運營、授權和合資開設了超過38000家餐館。

　　2011年，百勝餐飲出售了Long John Silver s 海鮮酒店和艾德熊快餐店。2012年1月，百勝餐飲完成了對小肥羊公司股份的收購，總收購價為約8.6億美元。小肥羊公司已經于2月2日從香港交易所摘牌。

　　百勝餐飲公司市值300億美元，最近12個月營業收入121億美元，凈利潤12億美元。截至2012年2月24日，公司動態市盈率為23.9倍，動態市凈率16.5倍，股息收益率為1.74%。

　　旗下主要品牌

　　肯德基是美國快餐業的巨頭之一。它在美國的炸雞快餐市場占有率達到40%左右。肯德基在美國一共有5千多家店，在國際有1萬1千多家店。其中，15%的美國門店和29%的國際門店是公司自己運營。

　　必勝客是全球最大的連鎖披薩品牌，門店數量占全球連鎖披薩門店的70%。必勝客在美國的披薩店市場中有14%的占有率。截止2010年12月，公司在美國有7500多家門店，在國際市場有約5900家門店。其中6%的美國門店和22%的國際門店是由百勝餐飲運營。

　　Taco Bell 是美國最大的墨西哥快餐之一。Taco Bell在美國的墨西哥式快餐市場擁有52%的市場占有率。在美國有5200多家門店，在國際有200多家門店。在所有的5400多家門店中，22%的美國門店和1%的國際門店是公司運營。

　　小肥羊在1999年8月開門營業。截至2011年12月，小肥羊在中國大陸已經開設了469家餐廳，并且在美國、加拿大、日本及港澳等國家和地區也有餐廳。小肥羊2010財年的總營業額達到19億人民幣。

　　行業介紹

　　快餐市場的競爭十分激烈。擴張市場份額、留住雇員、控制成本是快餐餐廳成功運營的三大關鍵要素。近幾年，快餐行業的不少公司都增加了負債(多米諾披薩等)，或者被杠桿收購（漢堡王等），在這些資本運作的背后，是公司對于未來快速增長和高利潤率的樂觀預期。其他的一些公司則趨向保守，他們持續的積累手中的現金，降低債務，放緩擴張速度。

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　　為了吸引顧客，餐廳通常采用的是增加菜式品種、提供外賣服務、延長經營時間和降價等方法。在增加菜式品種方面，餐廳經營者們逐漸開始注重提供健康食品的選擇。即使是快餐店也開始提供低脂肪食品以吸引注重平衡飲食的消費者。在國際快餐市場上，許多有實力的公司都在拓展金磚四國，尤其是中國大陸的市場。這也帶來了激烈的競爭。在金磚四國之外，CIVETS (哥倫比亞、印度尼西亞、越南、埃及、土耳其和南非) 被認為是下一波增長的驅動力。

　　快餐行業目前面臨的挑戰在于美國嬰兒潮一代的退休。當他們退休之后，由于可支配收入的減少，在外吃飯的機會也相應減少。另外，較高的失業率和持續上升的商品價格對于行業也有一定的沖擊。

　　在成本方面，餐飲業的食品成本一般占到門店成本的1/3，雇員工資占到1/4多。經營良好的餐飲企業通常在這兩項成本上控制地很好。

　　營收和利潤狀況

　　2011財年，百勝集團的總營業收入為126億美元，毛利率為25.5%， 運營利潤率14.5%，凈資產收益率69.7%。公司在中國市場的銷售額達到56億美元，占到全球營業收入的44%。與美國業務不同的是，公司在中國的業務有95%以上為自營，這也導致公司整體的自營業務占比比較高。

　　根據2010財年的數據，公司在亞洲的業務占比最大，達到了31%。公司在美洲的全系統銷售額占到18%。

　　公司策略

　　百勝餐飲的經營策略是多品牌運作。公司很多時候在同一地點開設多家自己旗下品牌的餐館，這樣多樣的選擇可以吸引更多的消費者。另外，租下整塊地也有利于控制固定成本。百勝餐飲分析，這種一地多品牌策略幫助公司實現了20%-30%的額外銷售額，并且在每一地點帶來了30%以上的額外現金流。

　　另外，百勝餐飲擅長 “refranchising”, 也就是通過收購自己經營表現不佳的的加盟店然后自己運營，來改善該店的利潤率。再這之后，公司再尋找新的加盟商來承包這家餐館。百勝餐飲在美國的門店大多采用加盟的方式運營。

　　百勝餐飲在行業大環境的驅動下，增加了門店的營業時間以及增加菜式。其中，公司在美國的Taco Bell門店還推出了早餐。中國的肯德基不少變成了24小時營業，必勝客每半年都會更換1/4的菜式。

　　百勝餐飲旗下的肯德基十分擅長本土化。比如在中國，肯德基銷售油條和粥；在澳大利亞，肯德基銷售大塊的牛肉漢堡。這些產品都得到了很不錯的反響。

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　　公司把業務分為三部分，美國，中國和國際業務。在中國業務上，公司現有3701家肯德基門店和600家必勝客門店。2011年，公司在中國新開了超過650家門店。未來，百勝餐飲打算通過開新店來延續在中國市場15%的增長。在國際業務上，公司打算每年開700家新店以上，以保持10%以上的增長。其中，百勝公司計劃在2015年以前。將印度的門店數增加到1000家以上；在印度尼西亞、馬來西亞和越南市場，公司也打算大展拳腳。最后，在美國業務上，公司打算通過增加營業時間和菜式等方法，達到年增長5%的目標。

　　今年，百勝餐飲計劃在中國新開600家店，其中大約150家為必勝客餐廳。公司在中國的年平均營業額達到170萬美元，遠遠超過其他競爭對手在中國的表現。在美國，公司2012年的首要任務是新產品開發。整體來說，2012年公司的凈利潤在考慮外匯損益之后有望保持兩位數增長，在中國的同店銷售也有望繼續保持在兩位數。

　　財務分析

　　2011年四季度，百勝餐飲公司在國際業務上格外靚麗。在不計算外匯損益的情況下，公司在國際業務上的授權費收入達到了兩位數增長。在中國，百勝公司總營業收入增長了33%，其中包括大約21%的同店銷售增長。然而整體來看，在不計算外匯損益的情況下，公司的運營利潤與前一年大致保持在同一水平上；這是因為公司的美國業務持續疲軟，同時中國的通貨膨脹和勞動力工資的增加使得營業收入的增長對于利潤拉動有限。

　　近五年來，百勝餐飲的營業收入穩步提高，平均增長3.9%。凈利潤增長速度達到8.7%。百勝餐飲的經營性現金流一直顯著的高于凈利潤。公司在2009年花費16億美元回購了4680萬股，在2010年花費3.9億美元回購了980萬股，又在2011年批準了一項7.5億美元的股票回購。得益于這些股票回購，每股收益的近五年平均增速達到13.3%。公司的總資產回報率穩定在15%左右，投資回報率在近五年中從19%上升到21%。

　　由于公司的國際業務占比較大，公司在受到食品價格波動影響之外，還顯著的受到外匯波動的影響（有好有壞）。

　　股價趨勢

　　最近五年，百勝餐飲的股價在2008年見頂后于2009年觸底反彈，5年之中的股價漲幅達到110%。百勝餐飲股票的年復合漲幅達到16%，計算分紅后每年年化收益達到18.1%。