餐飲企業上市大勢所趨？

　　關閉了兩年之久的餐飲企業A股“上市門”或重新開啟

　　等待“過會”的餐飲企業近日喜聞，證監會正在制定餐飲企業上市指引，預計上半年能夠出臺。該消息來自于全國政協委員、中國證監會主席助理朱從玖之口。

　　對于一些特殊性強的行業，證監會一般都會制定指引，目的是把特定行業的特殊風險充分揭示出來，以便提供參照，便于發行人、中介機構和審核人員把握住行業的重點。

　　“這類上市指引將使餐飲企業明確其上市所應具備的條件和內容，這將有利于企業有針對性地調整自身情況，增加審批過程中的勝算。”中投顧問酒店餐飲行業研究員嚴明航在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　出臺上市指引并不是唯一的驚喜，早在2月15日中國上市公司協會成立大會上，證監會主席郭樹清曾表示，“上市公司中需要更多諸如零售、餐飲和住宿的消費服務企業，不能因為它們簡單就認為不重要。”

　　這一舉動被很多人士解讀為證監會主席公開力挺餐飲企業上市，但業內人士指出，這只是炒作之言，這些講話最多只是“政策春風”，是否能夠加速餐飲業的IPO速度，還要看餐飲業自身的狀況。

　　食品安全事件的接連爆發為證監會敲響了警鐘，自2009年中國相關監管部門加大了對餐飲行業的上市監管力度。隨著上市門檻的提高，餐飲業的國內IPO之路長期處于停滯現狀。

　　由于A股上市希望渺茫，很多餐飲企業紛紛轉走國外市場。嚴明航認為，這也是政策春風吹入的主因。“部分優秀的餐飲企業轉向境外資本市場謀求上市，這是一種資源流失，也是這個行業發展出現瓶頸的表現。”

　　而且目前國內的A股市場只有3家餐飲類上市公司，這與國內龐大的接近2萬億元盤子的餐飲業市場構成了巨大的反差。

　　但對于政策春風是否會加速餐飲業IPO步伐，業內人士卻表示并不以為然。餐飲企業能否順利邁過門檻成為A股中的一員，仍存在種種未知，因為餐飲業普遍存在一些頑疾。

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　　清科研究中心分析師張亞男在接受記者采訪時表示，雖然近期業界對餐飲企業上市解讀較為積極，但中國餐飲企業上市之路仍顯曲折。

　　首當其沖的是“收入、成本無法可靠計量”。餐飲企業有著一種通病：餐飲企業的銷售收入以現金為主，原料采購也以現金為主。多數餐飲企業銷售是沒有發票的，餐飲企業去菜市場采購原料，也是以現金為主，農民或菜販也沒有發票提供。

　　由于餐飲企業往往存在財務問題不規范、收入與成本無法計量、餐飲業標準化程度低、復制率低和食品安全等問題，中國餐飲市場投資曾降至冰點。公開資料顯示，2011年下半年，由于證監會提高內地餐飲企業IPO門檻，俏江南(微博)、廣州酒家、小南國、金錢豹、順峰集團等多家餐飲企業上市計劃全面擱置。

　　而證監會相關人士的近日表態，被業界解讀為餐飲企業上市融資的松綁信號。“支持餐飲企業上市是餐飲企業的重大利好。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，中國急需發展第三產業，尤其是勞動密集型的服務產業，比如餐飲業。這既能提高民眾生活水平，又能擴大內需、刺激消費，這正是民以食為先、民以食為天的道理。

　　郭樹清主席也曾表示，應消除認為消費服務企業不重要的偏見，上市公司中還需要有更多的消費服務企業。服務行業在目前國民經濟發展所具有的戰略性作用無疑是餐飲企業上市迎來轉機的重要原因之一。

　　業界對餐飲行業上市給予了高度評價。據國泰君安近日發布的研報顯示，我國的餐飲業行業增速較高，餐飲業零售額過去22年保持兩位數增長(12%~25%)。預計未來，產業資本對餐飲業的投資將加大，加速行業成長，可上市標的將增加。餐飲板塊估值一直略高于旅游業平均值(10%溢價)，2012約24倍PE，維持餐飲板塊增持評級。

　　中國烹飪協會相關負責人近日公開表示，財務不規范的問題是所有上市公司都可能面臨的問題，這只是一個技術性問題，不應成為餐飲企業上市受阻的定性問題。老字號餐飲企業全聚德(30.17,0.00,0.00%)方面也表示，中高端餐飲業的收入確認已實現規范化。目前公司借助信息技術的使用，統一通過電腦聯網將下單與銷售收入進行了捆綁，在菜單確認的同時就已經完成了總價的確定，所有收入都有據可查。

　　這就導致這個行業前端收入和后端成本的確定都缺乏嚴格的會計憑據。嚴明航表示，缺乏明確的會計憑據正成為餐飲企業上市的主要障礙。公司上市要求財務透明化、經營政策透明化、對股東回報的透明化，這都會對我國小而不強、存在避稅行為的餐飲業造成很大的壓力。

　　此外，食品安全也是牽絆餐飲企業上市的監管軟肋。張亞男指出，業界普遍認為，食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業IPO審核仍然會遇到很大障礙。因為一旦出事，其股價必然會大幅震蕩，這對投資者和公司都不是一件好事。

　　但張亞男認為，餐飲企業上市仍是大勢所趨。餐飲企業上市除了提升企業品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴張。以俏江南為例，俏江南董事長張蘭希望未來5年內達到500家門店的目標，其必然要借助資本市場的力量，也就是說，資本市場仍然是企業尋求資金支持、拓展規模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是眾多餐飲企業努力的方向。