中止兩年半之久的餐飲企業IPO終迎新春。

　　5月17日晚，中國證監會網站頒布了《關于餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票并上市信息披露指引（試行）》（下稱《指引》）。這是證監會首份針對行業的上市指引，也預示著餐飲企業中斷了兩年多的A股上市之路將重新起航。

　　解凍，新政指向“市場化”

　　因食品安全、會計核算、成長性等諸多原因，2010年以來，餐飲企業在A股的IPO全線受挫。

　　據統計，目前A股僅有全聚德、西安飲食、湘鄂情和綿世股份4家餐飲上市公司，其中湘鄂情2009年11月上市，為其中最后一家登陸資本市場的餐飲企業。此后，在2011年3月提交上市申請的俏江南于2012年1月主動提出撤回IPO申請材料。目前A股在審的餐飲類公司有天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、凈雅食品等5家左右。

　　為了化解融資困境，去年年底，中國烹飪協會曾致函全國人大財經委員會，發出“關于請求支持餐飲企業上市融資的緊急建議”，呼吁“促進政府部門加快推進餐飲企業規范有序進入資本市場步伐”。

　　今年2月，郭樹清在上市公司協會成立大會上公開表示，不應該對消費服務類企業比如餐飲和賓館的上市存有偏見。

　　對于《指引》的出臺，上海博蓋咨詢董事總經理高劍鋒在接受記者電話采訪時表示，“一是正面證實了餐飲企業規范性比較差，二是并沒有‘一刀切’說餐飲企業不能上市，實際上是鼓勵餐飲企業上市的。”

　　“《指引》強調信息披露而輕審核，具有市場化指向，從管理層對餐飲企業的財務、管理規范給了一個要求，相信以后越來越多的細化指標會陸續公布，從而進一步減少審核。對具體的行業上市信息披露指引，從這一點上來講，也是信息披露監管差異性、有效性的延續與具體化。”高劍鋒說。

　　“餐飲企業的重大利好”

　　“支持餐飲企業上市是餐飲企業的重大利好。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時表示，以前對餐飲企業上市頗有爭議，現在《指引》釋放了一個明確的信號：餐飲企業也可以上市。這是首個行業上市的指引，在政策層面上表明監管層是鼓勵餐飲企業上市的。

　　《指引》從發行人業務發展狀況、發行人主要經營模式及持續發展能力等七個方面對信息披露進行了要求。

　　“餐飲業的發展需要資本市場的支持，《指引》有利于餐飲企業上市，促進行業發展壯大。”英大證券研究所所長李大霄對本報記者說，《指引》對餐飲企業的上市門檻并沒有影響，關鍵是餐飲企業自身管理規范的問題。

　　可以比照的是，今年1月，港交所發布《餐飲企業上市指引》面面俱到極為繁瑣，它對開店及門店擴張策略、單店業績指標、供應商、食材來源及其價格、食品安全及質量監控、信息化管理體系等方面都做出了嚴格要求。這些要求并不是泛泛而談，比如單店業績方面，該《指引》要求披露同店銷售額及桌／座流轉率這兩個核心單店業績指標，還要披露每平方米銷售額做輔助分析。食品安全問題更是該《指引》的重中之重，信息披露要求極為詳盡。

　　高劍鋒告訴本報記者，此次的《指引》實際上鼓勵餐飲企業上市，中長期是利好，后面進一步細化的方案、指標會越來越多并陸續公布，管理規范會進一步加強，有利于行業做大做強。

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　　“是一個平等的機會”

　　餐飲企業上市除了提升企業品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴張。

　　全聚德、小肥羊、湘鄂情因上市而快速擴張令人驚羨——全聚德2007年在深交所掛牌上市之后，募集資金的重要流向就是加速連鎖企業成長；2008年，初上市的小肥羊一年內新開33家直營餐廳，創下10年來最高記載；湘鄂情上市后，首先就是提振公司擴張歷程。

　　因此，A股對餐飲類企業上市開閘，將成為眾多餐飲企業努力的方向，也會帶動對餐飲類企業的投資。但并不是所有的擴張都帶來利潤，快速的門店擴張會給企業帶來龐大的成本、管理壓力，從小肥羊的經驗看，上市并非是餐飲企業的靈丹靈藥。

　　“上市本身就是容許失敗的、有風險的，這是很正常的。”董登新告訴記者，“以前對餐飲企業上市有歧視，現在是給餐飲企業上市一個平等的機會，上市能給餐飲企業一個做大做強和加強管理規范的一個機會，至于上市之后能不能把握這個機會又是另外一回事。”