中航證券

　　餐飲旅游業需求進一步提升

　　餐飲旅游業上半年走勢較好。原因如下:一是伴隨居民可支配收入和消費水平的進一步提高,居民旅游需求進一步提升,旅游行業表現出強勁動力；二是上半年沒有出現類似去年的流感、地震等自然災害影響,行業呈現平穩增長。

　　行業不乏亮點。一是受居民消費能力的提高、人民幣升值等因素影響,國內居民出境游的意愿增強,出境游保持高速增長的趨勢;二是免稅品銷售市場空間依然巨大,預期海南島的離島免稅政策還會進一步進行調整,增加單次免稅購物限額;三是人工景區可以依靠公司優質的管理和創新通過復制進行異地擴張,也可以根據季節和節日開設不少新項目,以迎合游客需求,從而可以得到更快的增長。

　　從個股角度看,在考慮估值的基礎上,我們主要偏向于兩類公司：一類是掌握核心資源,管理層經營能力強、有持續擴張能力的公司,如中青旅、宋城演藝等；一類是估值始終,公司業務契合市場熱點的公司,如眾信旅游、騰邦國際。

　　國元證券

　　北斗通信市場發展潛力巨大

　　北斗衛星導航系統下游應用主要分為軍工、專業行業和大眾消費市場。2012年和2013年,北斗導航B1和B2開放頻段的ICD文件相繼公布,這意味著大眾消費市場中,國外芯片生產商可自由研發相關北斗導航B1和B2段開放信號的芯片供以民用服務,這主要影響了國內大眾消費市場中的芯片生產商。由于前置車載汽車導航系統對芯片和模塊的能耗、價格和體積并沒有智能手機那么敏感,市場對國產北斗導航/GPS雙模處理的設備容忍度可能高于手機市場,預計前裝汽車導航市場將成為突破口。

　　投資邏輯:在二級市場內我們看好軍工訂單占比較高的上市公司;看好芯片-模塊-終端全產業鏈生產企業,特別是在某一細分下游,如高精度導航應用市場具有行業積累和競爭優勢的上市公司，對于車廠或前裝導航終端生產商有渠道優勢的芯片生產企業，以及基于公司競爭優勢，能在應用后端提供平臺支持和服務的公司等。

　　時間節點上,下半年涉北斗導航類上市公司具有投資機會。推薦重點關注上市公司:振芯科技、中海達、北斗星通、合眾思壯和華力創通。

　　廣發證券

　　計算機軟件行業投資回暖

　　盡管2014年上半年軟件產業增速有所減緩,但在一系列宏觀微刺激政策和更多信息產業落實性的政策紅利的推動下,政府和企業的IT投資有望回暖。另外,互聯網與傳統行業越來越多、越來越深入的融合也為企業提供了自主投資IT以追趕互聯網浪潮的動力。創業板再融資放開后,企業的收購兼并將愈發成為常態。

　　2014年以來,計算機行業各主題依然廣獲社會關注,推動行情的上漲與板塊估值溢價的繼續走高。從產業需求及行業格局發展的積極角度,我們預計下半年計算機板塊依然能夠獲得對大盤的相對收益,維持板塊“買入”評級。但行業在經歷過去一年半以來的恢復性增長后,考慮到A股大部分公司并未滿足支撐行業市值突破的必要條件,后續漲幅可能較難達到去年同期水平。在熱點領域中,我們建議關注行業下游有切實需求且能夠落實到公司業績上的領域,如證券基金行業信息化與互聯網化、醫療衛生行業的信息化、國產化替代、互聯網技術和以技術及客戶資源為基礎的垂直電商等,同時關注向關聯度較高業務轉型升級的公司,重點推薦衛士通、廣聯達、網宿科技、神州泰岳、衛寧軟件、恒生電子、金證股份等公司。

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　　長江證券

　　軌道交通發展再添活力

　　十三五鐵路規劃正處開題期,鐵路投融資改革獲重大突破,增強鐵路發展規劃信心。成立鐵路發展基金是鐵路投融資體制改革重要一環,《辦法》出臺意味鐵路投資多元化政策落地,基金正式進入籌備期。設立鐵路發展基金將解決長期以來困擾鐵路發展的融資難問題,利于鐵總負債率的改善。官民共進基金募集規模或達2000-3000億,杠桿撬動4000-6000億鐵路固投。

　　1) 鐵路并入大交通顯成果,車輛購置稅納入中央財政性資金來源。中央財政性資金來源包括鐵路建設基金、中央預算內投資、車輛購置稅,其中車輛購置稅為新增來源,是交通運輸部給予鐵路發展積極支持的實際舉措。

　　2) 多項舉措保障社會投資人利益提升基金募集吸引力。主要如下:a)退出靈活:基金存續期為15-20年,社會投資人出資到位滿1年后即可依法轉讓;b)多層股權結構,社會資本獲優先股,回報穩定貼近市場;c)部分比例資金投資于經營性項目,提升整體投資效益。